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豆油與原油之間有怎樣的相關性?添加時間:2019-09-22 10:53
 

大連商品交易所 中期協發布

原油、黃金都是在國際市場上擁有舉足輕重地位的大宗商品,它們的漲跌通常都會對其他各種商品的價格變動有直接影響。

原油價格的變動一方面會影響到豆油的價格,進而影響大豆的價格;另一方面,原油價格的變動會左右大豆的航運成本,進而影響進口大豆的價格。

相比之下,黃金雖然也是一種大宗商品,但它擁有獨特的避險功能與對抗通脹的功能,經常走出相對獨立的走勢,所以黃金對于像大豆價格的影響并不如原油那樣顯著。當然,也正因為如此,作為全球經濟形勢的風向標,投資者在平時也可留意一下黃金的走勢。

CBOT大豆期貨價格與國際原油期貨價格走勢見下圖。

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原油作為最重要的大宗商品,歷來有“經濟血液”之稱,原油價格的變動對大宗商品價格變動有著“風向標”式的影響。

從原油與大豆、豆粕、豆油四品種相關性統計來看,原油與豆油相關性達到了0.82的高水平,與大豆相關性0.68,基本具有相一致的變動趨勢,但是相關性不強。

而豆粕基本可以判定與原油價格沒有相關性。

可以認為,由于豆油與原油的高相關性,以及豆油制生物燃料只有在原油在一定價格水平以上才具經濟意義,導致豆油在食用與工業用兩種屬性之間搖擺,導致了豆油的高波動。

而豆粕用途單一,且根據上下游供需情況組織生產,這種相機抉擇的特性,對其價格波動起到了一定的穩定作用。

豆油對原油價格變動較敏感,反應較快,從而體現了某種“原油屬性”,正是這部分“原油”因素對大豆和豆粕起到了價格引導作用。

雖然豆粕與原油相關性不高,但是原油對大宗商品巨大的價格影響能力,使得豆粕價格體系中不可避免地存在原油因素。從以上的分析中,可以看出豆油與原油的高度相關性,同時豆油體現了超乎尋常的影響力和獨立性。

所以,原油對大豆、豆粕、豆油期貨價格的影響主要體現在以下幾方面:

(1)原油對豆類影響很大,但是基本表現為對大豆的影響,對豆粕的影響由大豆傳遞。

(2)豆油獨立性很強,但是對豆類影響大,可以作為豆類的指示品種。

(3)豆油能源屬性與原油的相關性越來越強。

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